3月以来，多家院线发布公告称，将实施并购或设立并购基金开始院线并购。在这些并购消息中，保利文化集团股份有限公司（以下简称“保利文化”，03636.HK）以6.8亿元价格拟收购2016年净利润亏损的星星文化引起了众多关注。
同样要并购院线，为什么不去收购一个财务较好的公司？针对这个质疑，保利影业总经理柳德彬在《中国经营报》记者采访时表示，第一，星星文化的价格是比较合理公道的；其次，星星文化是一家影业投资公司，其目前有25家投资的影院，保利影业有自己的院线公司，没有必要再去收购院线公司。
对于电影票房疲弱的情况下，行业院线加速洗牌。产业时评人张书乐表示，院线并购其实是抱团取暖，尤其是实体经济下的并购，作为商业地产的一环，院线经济可以为更多的实体经济带来客流。
大地影院集团CEO于欣在回应《中国经营报》记者采访时也表示，2017年公司将新加创意文化板块，把电影放映空间升级打造为文化娱乐互动平台。
保利文化6.8亿收购亏损院线
日前，保利文化公告称，保利影业以6.8亿元的价格收购星星集团及星星控股对星星文化的100%股权。收购完成后，星星文化将成为保利影业的全资附属公司。
根据相关资料显示，星星文化成立于2008年12月，为星星集团旗下负责在全国范围内进行文化娱乐产业投资、管理、运营的专业机构。截至2016年12月底，星星文化旗下已有开业影城21家，其中包括与韩国CJCGV株式会社合资影城10家，在建影城4家，已签约未开业影城12家。
星星文化影院版图遍布广东、广西、湖南、湖北、江苏、浙江等省，并进一步向北京、上海和辽宁等省延伸。保利文化旗下的保利影业截至2016年底，保利万和电影院线加盟影城数數量也达到了130余家，银幕总数740余块，2016年实现电影票房收入逾10亿元。
基于以上数据，保利文化认为，并购整合是未来电影放映行业发展的必然趋势，本次交易是公司影院投资业务完成十三五发展规划目标、实现做强做大的必然途径，可快速提升公司影院投资业务的行业排名和品牌影响力，对于公司未来搭建电影业务全产业链亦具有重要意义。
值得注意的是，在此次交易中，星星文化披露的财务数据并不如人意。根据保利文化的披露，星星文化截至2015年12月31日，除税前及除税后的净利润分别为3419.86万元及2562.19万元。到了2016年除税后净利润就出现了亏损。截至2016年12月31日，除税前及除税后的净利润分别为133.95万元及-634.65万元。
“虽然它去年还有些许的亏损，但是它这种亏损不是经营性的亏损，都是一些营业外的损損失。我们想通过这种方式，通过对它的并购，能够比较快地把它的一些损失减少。同时把自己的规模做起来。”柳德彬说。
票房疲弱并购潮汹涌
除了保利文化并购院线外，各中大型企业没有放慢并购的脚步，纷纷展开并购或设立基金为以后的并购做准备。
在保利文化收购星星文化股权的一周内，大地院线（837015）发布公告，拟以6720.00万元收购恩施凯凱田持有的恩施高德40%的股权。据记者不完全统计，恩施高德在恩施市拥有三家开业影城，其在武汉也投资了两家高德影城。
3月15日，中国电影、星美控股也发布公告来宣布自己扩张的决心。中国电影公告称，公司拟与中投中财共同出资人民币1000万元，设立基金管理公司。基金管理公司设立后，中国电影拟与基金管理公司共同发起设立并购基金。对于此番设立并购基金目的，中国电影方面表示，是为提升中国电影在电影放映市场的竞争优優势，创新业务投资模式。
星美控股（00198.HK）则宣布，公司旗下子公司成都润运，作价135亿元人民币，获第一批策略投资者增资25亿元人民币。据港交所公告显示，本次增资所得资金将用作建设、收购新电影院及偿还集团部分带息债債务。
就在各家公司频频宣布院线并购的举动时時，中国电影市场却迎来了中低速增长时期。根据国家新闻出版广电总總局电影局通报，2015年年度我国电影总票房达440.69亿元人民币，同比增长48.7%；而到了2016年，全国电影总票房则为457.12亿元，同比增长3.73%。
于欣在接受采访时也表达了类似观点，前几年，中国影院行业处于高速发展的状态，大家都在跑马圈地抢占市场，经历2016年票房增速缓慢的阵痛调整后，中国电影行业正回归理性，往健康平稳方向发展，预计会有2~3年的调整期，在调整期间，并购整合将成为主题。未来将到达一个平衡，呈现平稳增长的发展态势。
当然，此前电影票房的高速增长也给中国电影市场带来了许許多“水分”。3月21日，电影主管部门经过深入调查，掌握了部分影院2016年以来瞒报票房的有关情况。全国电影市场专项治理办辦公室对首批查出存在违法经营行为的326家影院实施严厉处罚。
柳德彬表示，偷票房的很多是非常小的电影院，由于没有强大的后台经营管理能力，它就偷票房，挪用票房的数据和资产，偷完之后这个影院又离不开这种模式，造成了恶性循环。要解决这种管理上的问题，就要支持影院的并购。
对于2017年院线并购是否会成为高潮，于欣说：“我们预判未来來三到五年将是中国影院行业的整合期。”柳德彬也表示，“2017年会有比较频繁的并购，但是这个并购的数量和规模和价格会比2016年更回归理性。”
（责任 张晶雪 ）
