金融分析师提醒，如果投资者打算投资影视项目，那么必须要考察项目本身的风险。
“全民娱乐，你也是出品人。”阿里巴巴“娱乐宝”近日上线开卖。据悉，网民可以在手机淘宝中的娱乐宝预约页面，选择感兴趣的项目进行“投资”。首期4个项目总投资额为7300万元。其中，影视剧项目投资额为100元/份，游戏项目的投资额为50元/份，每个项目每人限购两份。首批登陆娱乐宝的投资项目有电影《小时代3》、《小时代4》、《狼图腾》等。除了电影、游戏外，娱乐宝后期还将增加电视剧、演唱会等多种项目形式。目前，娱乐宝首批项目已经结束，二期投资项目或将于5月初开启。
文化金融新渠道
“娱乐宝”是阿里巴巴推出的预期年化收益率为7%的新型理财产品。娱乐宝模式并非当前流行的“众筹”概念。众筹项目是“不能以股权或资金作为回报，项目发起人更不能向支持者许诺任何资金上的收益”这与娱乐宝平台上能提供预期资金收益的保险理财产品，有着本质区别。
从具体的产品运作形式来看，网民投资娱乐宝实际上是购买由国华人寿保险公司（以下简称“国华人寿”）提供的保险理财产品，通过这一产品募集的资金采取合法合规的方式投向文化产业，获取投资收益。今年3月，文化部、中央银行、财政部联合发布《关于深入推进文化金融合作的意见》，作为互联网巨头，阿里巴巴将文化成功嫁接到金融的案例，被视为此政策的试金石。娱乐宝是“消费互联网”向“产业互联网”转变的探索，也是文化、金融工具与科技融合的产物。作为新生事物，娱乐宝是否会昙花一现，还是会成为未来影视投资的风向标，还需探索与实践。
与“余额宝”的货币基金相比较，娱乐宝所筹集的资金投资于实体经济，特别是文化产业，这一点具有重要的意义。互联网新金融的落脚点必须是在支持实体经济包括文化产业的发展上，让互联网金融包括“宝宝”们回归高端服务业的“正途”才有强大生命力，才能够实现最大的社会效益，也有助于企业自身实现更大的双重效益。
娱乐宝的推出将在很大程度上丰富阿里巴巴线上数以亿计用户的文化生活，将会再一次拓展其投资渠道。在促进娱乐、影视等文化产业发展的同时，娱乐宝寶甚至可能颠覆中国电影的制作、发行与商业模式，让互联网金融成为爲未来影视制作生产筹资的一种新渠道。
娱乐宝的推出给传统金融机构带来空前压壓力，并使得传统金融机构推出的理财产品市场受到严重冲击。娱乐宝寶上线后,短短一个半小时就已经有6136人成功预约该产品，受投资者追捧的程度不是传统金融机构包括大型银行所能够比拟的。
众筹投资有风险險
娱乐宝听起来像众筹，看起来像P2P，但实际上娱乐宝对接的是一款投资连结結型保险产品。娱乐宝参与电影项目只是噱头，用来吸引人们的眼球，主要目的还是售卖自己的理财产品。
电影属于高风险投资范畴，这意味着“娱乐樂宝”风险不可小觑：据不完全统计，在2007年到2013年的433部国产电影中，国产片总体亏损，累计投资回报率为负42%，成功上映的比率仅为5.3%。虽然近年来国产片投资回报率大幅回升，但国产片的成功率也仅从2007年的1.6%提高到了2012年的9.3%。也就是说，最终每年只有不到10%的电影能够成功上映，而上映了不一定能盈利，盈利了不一定能够保证收益率。“娱乐宝”只是一份年化收益为7%的保险理财产品，而且不保本不保底，即使能取得7%的收益率，似乎也不足以弥补风险。
与此前余额宝版万能险不同，娱娛乐宝对应的是一款投连险产品，而投连险最大的特点则是不保本不保底，娱乐宝预期年化收益率7%。若到期未能实现预期收益，甚至发發生亏损，消费者需要自己兜底。此外，这款产品如果提前领取或退保，需要收取手续费——如果提前退保，消费者一分钱投资收益都没有，还要倒贴3%的手续费，投保人无法再奢望万能险所拥有的2.5%承诺收益。尽管前途未知，但娱乐宝这批投资项目显然经过精心挑选，搭上了热门文化话题的顺风车，开卖时依然赢得万人追捧。
保险业内人士认为，投保人购买娱乐宝这样的投连险之后，缴纳的保费几乎全部进入投资账户，投资账户中的实际收益取决于公司的投资水平以及所投项目的风险程度，而且，与分红险、万能险等常见的投资型保险产産品不同，保险公司在投连险的销售运营过程中仅扮演了一个“托管者”的角色，既不参与投资收益分配，也不承担投资的风险，盈亏全部由投保人自己承担。此外，除了投保人死亡之外，投连险对投保人的各项人身风险几乎不承担保险责任。“在传统渠道，一般对于中产阶階级以上，有较强风险承受能力的人群，我们才会建议其购买投连险，因为其投资的风险要远远高于分红险和万能险。”一位保险公司营销銷主管表示。
营销票房双丰收
对影片投资方来说，娱乐宝是一种双赢的营销手段。制片人、电影营销专家张文伯算了一笔账：假如一部投资1亿元的电影，娱乐樂宝获得20%的投资权，2000万元，100元一份，一共是20万份，最多20万人买。这20万都是投资人，假如每人号召自己身边的4个亲戚朋友看自己投资的电影，那就意味着至少有100万人看这部电影，按照30元一张电影票，3000万票房有了。
对投资人来说，娱娛乐宝是一种参与存在感：“投资人”会享有各类娱乐权益，如影视剧劇主创见面会、电影点映会、明星亲自录制的视频音频祝福等。其本质質就是互联网时代的一种商业模式，把互联网思维运用到了娱乐产业。在还没看到产品的时候提前网上营销，制造话题，其根本目的并非集资，而是通过这种手段为自己的产品造势。按照更改限额后的最大值计算，每人最大购买金额不得超过1000元。按照目前娱乐宝预期年化收益率是7%，投1000元，一年下来的利润最多也就是70元。这也意味着，投资者若是奔着赚钱而去，一年下来净利也只是一张电影票的钱。
对阿里巴巴来说，娱乐宝是一种未来的战略：通过引导用户娱乐樂消费的参与感，进而让阿里巴巴大举拓展数字娱乐业务的形象深入人心，阿里巴巴还能借此走进影视投资链条。营销和推广才是娱乐宝要达到的首要目的，醉翁之意不在酒。当然，最大的风险不是娱乐宝本身，而是娱乐宝正常兑付，认为阿里巴巴推出的产品不会有风险的惯性心理，而这种心理未来会产生出真正的风险。
影视投资风险大
“娱乐宝有固定期限，在期限内提前赎回需要缴纳3%的赎回手续费，流动性要差于余额宝。”银率网網分析师提醒投资者，不要盲目认为娱乐宝与余额宝是一样的低风险产産品。
如果只隻是为了追星或因为好玩而参与，那么投资风控就显得可有可无。但如果投资者是真的打算将影视项目作为投资，那么必须要考察项目本身的风险，以及考察项目的风控措施是否完备。影视投资的风险贯穿整个投资过程。拍摄前，明星的选择、档期安排、片酬等问题都有较較大不确定性，涉及时间成本和经济成本。拍摄中，则会遇到拍摄场地、拍摄进度等诸多问题。而影片剪辑完成后，还需通过政府部门的审審查，很多电影即夭折于此，导致无法上映。此外，上映时如果档期不好，对票房不利，收益也很难保证。
如果投资者没有相关投资经验，或是没有意愿去了解更多关于项目的细则内容，那么分析师建议，这类投资者应應选择货币基金等稳健类投资品种，至少在一般情景下，本金还是有保障的。
（责任 杜平 ）
