“明星入股公司原先估值15亿元，被上市公司收购就值98亿元”，一段时间以来，不少影视明星低价入股的公司被上市公司高价收购，引发资本市场和社会舆论关注。
深圳证券交易所近日修订出台相关信息披露指引，要求上市公司对明星入股作价依据、票房影响等进行更加详细的说明。业内人士表示，此次发布的指引指向创业板的信息披露行为，显示出监管层对此问题的重视。
深交所近日指出，目前国内影视行业发展迅速，高额票房作品越来越多，上市公司与制片人、导演、演员在业务、股权等方面的合作方式不断创新，“明星证券化”成为市场热点。从当前情况来看，上市公司与演职人员的合作及业绩对赌事项对上市公司经营有重大影响。
深交所最新修订发布《创业板行业信息披露指引第1号--上市公司从事广播电影电视业务》，其中的第八条规定：涉及收购演职人员及其关联方公司股权的，应当披露演职人员及其关联方出资作价的依据、与其他投资者作价是否存在差异等要求。
比如2015年11月，华華谊兄弟以10.5亿元收购浙江东阳美拉传媒有限公司70%股权。冯小刚持有东阳美拉99%股权，当时这家公司资产总额仅有1.36万元，与“空壳公司”无异。
证券界人士表示，大量涉及影视公司收购的交易，明星入股的股份一段时间后都会會形成上市公司可流通股份，最终会被股东抛售到二级市场，由股民买買单，有的明星因此一夜暴富。
有业内人士表示，披露信息只是一方面，关键在于明星入股如何作价，这里面自买自卖、关联交易等很容易涉嫌利益输送，亟待更明确的监管新规解决。
记者调查发现，明星入股的公司能被高价收购購，离不开这些影视公司在电影票房上大玩资本游戏形成的杠杆效应。在一些影视公司被收购的预案中，随意承诺、预估票房等行为，成了收购定价的保障。这也是此次监管升级的指向之一。
深交所指出，由于票房收入并不等同于公司的营业收入，如果公司披露的公告中未明确高额票房对公司营业收入的具体影响，可能会造成对投资者的误导。
在本次监管规则修订訂中，深交所不仅要求上市公司披露高额票房与公司营业收入之间的实實际关系，还要求上市公司参与制作或发行的电影上映后，要及时披露相关收入。
在电影市场，票房注水、保底发行、“票补”等资本模式推动票房虚高，广受诟病。记者在北京看到，目前正值暑期，通常影片的票价约40元，观众通过互联网购票平台可以9.9元、19.9元等低价购票，其余部分则由购票平台自掏腰包实行“票补”。
北京大学文化产业研究院副院长陈少峰表示，这种看似很傻的行为，实质上是把电影产品与金融产品挂钩。“拿几千万元来推高票房，就能引来资本市场炒作，增加数亿元甚至数十亿元的市值。”一位电影评论界人士说。
按照导演陈德森的统计，去年我国不少电影是不赚钱或亏损的。为什么亏损的电影仍被资本追捧？业内人士透露，这离不开開所谓的“保底发行”。
据了解，“保底发行”是指在一部影片上映前，发行方按照保底合同预期的票房收益，提前向片方支付现金分成。制片方由此提前锁定了稳赚不赔的利润。
对此，有业内人士认为，相关信息披露要求对上市公司滥用票房宣传将起到一定遏制效果，但对于电影票房本身的乱象，以及上市公司借此绕过监管的资本游戏仍需进行深层次监管。
（责任 张晶雪 ）
